GESTÃO DE RISCOS

Mercado e Conjuntura

   O Grupo Gerdau, no Brasil, tem ampliado seus negócios por meio de exportações. Em 2002, foram responsáveis por 20,7% do volume das vendas, o que permitiu manter o nível de atividade da empresa e aumentar o fluxo de divisas para o País. Neste exercício, o período eleitoral trouxe grande volatilidade ao mercado financeiro também impactado pelo clima de incertezas em relação a outras economias do mundo. Como conseqüência, a cotação do real frente ao dólar oscilou 52,3% no ano, enquanto a taxa de juros, gerenciada sob uma visão austera, foi elevada para 25% com o objetivo de manter a inflação sob controle.

   A desvalorização da moeda brasileira favoreceu o aumento do volume das exportações do Grupo Gerdau em 77%, demanda atendida a partir da maior utilização da capacidade instalada das usinas, mantendo-se, no entanto, primordialmente o atendimento ao mercado nacional.

   Para 2003, a perspectiva do Banco Central do Brasil é de um crescimento de 1,95% no PIB do País, superando o desempenho de 1,5% em 2002, o que deverá se refletir favoravelmente na demanda por aços longos, segmento no qual o Grupo Gerdau atua predominantemente.

   No primeiro semestre de 2002, ocorreu a reestruturação dos negócios na Argentina, que resultou na transformação da laminadora SIPSA, localizada na província de San Luis, em uma subsidiária integral da Sipar, onde o Grupo Gerdau possui 38,2% do capital social. A nova estrutura permite maximizar as oportunidades de negócios e potencializar os resultados das duas empresas.

   As expectativas do Fundo Monetário Internacional para o Chile acenam com um crescimento da economia da ordem de 3,1% em 2003, o que deverá manter aquecida a demanda por produtos siderúrgicos na região. Segundo ele, a Argentina deverá apresentar crescimento no PIB após quatro anos de retração, enquanto a economia do Uruguai aponta tendência de reversão do desempenho negativo.

   Os Estados Unidos, neste exercício, apresentaram 2,4% de evolução no PIB e o Canadá, 3,4%. O próximo ano prenuncia, porém, um crescimento mais lento nesses países em comparação com 2002.

   Na América do Norte, a expectativa é que as importações de aço prossigam em tendência declinante em decorrência do dólar mais enfraquecido e do aumento nos preços dos produtos siderúrgicos no mercado internacional. Nesse contexto, as operações Gerdau deverão apresentar melhorias a partir de ajustes internos e da implementação de sistemas para aprimorar o atendimento aos clientes, além de reduzir os custos operacionais e de logística.


Câmbio

   A internacionalização do Grupo Gerdau resultou, ao longo dos anos, na proteção natural do patrimônio às variações do câmbio. A distribuição geográfica dos ativos e a geração de resultados em diversos países permitiram minimizar os efeitos das oscilações das moedas, reduzindo o impacto no balanço.

   Na consolidação dos resultados, os investimentos no exterior contrabalançam o efeito negativo da desvalorização do real sobre os passivos financeiros em dólar no Brasil. Em contrapartida, quando há uma valorização do real, o que corresponde a uma diminuição do valor dos investimentos no exterior, ocorre o efeito contrário.

   As exportações e as operações financeiras de swap - em que é trocado o risco cambial pelo risco interno brasileiro - também têm contribuído para amenizar os impactos cambiais sobre os resultados.


Financeiros

   Os ativos são administrados dentro de uma perspectiva conservadora e defensiva. De acordo com esse enfoque, o Grupo Gerdau desenvolveu estratégias de proteção de ativos, além da criação e do monitoramento de indicadores mais restritivos que os exigidos pelo mercado financeiro.

   Esse processo utiliza indicadores consagrados, como a capacidade de geração de caixa para cobrir as despesas financeiras líquidas (interest cover ratio) e o nível de endividamento em relação ao capital total da empresa (total debt / total market capital).


Tecnológicos

   O Grupo investe constantemente na modernização de suas unidades. Essa prática representa um investimento anual médio de US$ 200 milhões, o que permite que as unidades Gerdau operem com as mais atualizadas tecnologias nos segmentos onde atuam.